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信托企业年报显示:基金企业盈利相差悬殊

2008-02-15 11:58 管理员 次阅读

按照银监会颁布的《信托投资企业信息披露管理暂行办法》的有关规定,首批30家信托企业披露了2004年年报,另外有两家华宝信托和中泰信托自愿披露了年报。由于有众多信托企业参股基金企业,从其年报中可以推算出部分基金企业的盈利状况。

  由于只有32家信托企业第一次披露了2004年年报,再加上一些信托企业对基金企业股权投资采取成本法记账,因此绝大多数基金企业的税后利润无法推测出来,根据这32家信托企业的年报,只能准确得出如表所列的6家基金企业的净利润。但这6家企业却很具有代表性,基本可以反映出基金行业整体的利润情况。

  这6家企业可以分为4个梯队,和目前基金行业的整体情况相似。

  第一梯队,即管理规模接近或超过200亿的企业,这样的企业总共不到10家,是基金行业的领头羊,嘉实和易方达正是其中典型的代表。这2家企业2004年的管理费收入均超过2个亿,净利润分别是5065万元和3476万元,从中不难看出这两家企业一年的营业费用应该至少在1.8亿元左右,可以说是行业内的贵族。这也再次证明基金行业的分化未来将更加剧烈,因为很难设想行业的后来者短期内能有实力在一年内拿出接近2个亿的资金作为营业费用,这样看来行业的后来者想要赶超第一梯队的基金企业真的很难。

  第二梯队,即管理规模在100亿元左右的基金企业,这批企业的数量应该有10家左右,华宝兴业可以作为其中的代表。从华宝兴业的情况可以看出,这批企业的年管理费收入在1亿元左右,净利润则有1000—2000万,基金企业的净资产收益率在20%左右,应该说对股东的回报也是不错的。这批基金企业中有不少是类似华宝兴业这样的合资基金企业,这些后起之秀离第一梯队的差距并不大,如果管理得当,很有可能涌现出未来的行业黑马。

  第三梯队,即管理规模在30-60亿的企业,这批基金企业为数较多,2002年“好人举手”制度实行以来新成立的基金企业大多在这个阵营。这批基金企业应该说是刚刚脱贫,也就是说基金企业的股东已经不赔钱了,但投资回报率很低,宝盈和诺安就是其中的代表。这批基金企业的股东如果是实力雄厚的长线投资者,还可以忍受;如果实力一般,则很可能会萌生退意。宝盈的大股东衡平信托急于脱手企业的股权,就说明不少股东已经对基金行业的投资回报率不满。这也难怪,随着越来越多的基金企业杀入战团,基金行业早已不是当年老十家时的暴利行业,尤其是这几年证券市场行情不好,很多实业投资的收益率都远远高于基金行业。

  第四梯队,即新成立的管理规模在20亿以下或者还没有基金发行的企业,天弘基金就是其中的代表。这些行业新兵可以说是基金行业典型的“贫困户”,基本上都还处于亏损的状态,如果没有强大的股东背景或者特殊的资源,在未来的市场竞争中想要脱颖而出也比较困难。从这些企业的经营状况不难看出,基金行业已经进入了充分竞争的时代,行业整体暴利将一去不复返,因此现在还对基金行业跃跃欲试的资金,在投资时确实需要三思了。

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